6月24日，资本邦获悉，新风光电子科技股份有限公司(下称：新风光)的IPO申请日前已获上交所受理，其保荐机构为中泰证券和红塔证券。
(图片来源：上交所网站)
新风光是专业从事大功率电力电子节能控制技术及相关产品研发、生产、销售和服务的高新技术企业，可以为客户量身打造调速节能、智能控制、改善电能质量等方面的产品及解决方案。
公司产品包括高压动态无功补偿装置、各类高中低压变频器、轨道交通能量回馈装置、特种电源等，广泛应用于新能源发电、轨道交通、冶金、电力、矿业、化工等领域。
申报稿财务数据显示，2017年至2019年，公司实现营收分别为4.31亿元、5.32亿元、6.31亿元;实现归母净利润分别为7,224.05万元、8,865.35万元、1.05亿元。
公司选取的上市标准为：预计市值不低于人民币10亿元，近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。
新风光本次公开发行的股份数量不超过3,499.00万股，计划募集资金5.9亿元，将用于投资变频器和SVG研发升级及扩产项目、轨道交通再生制动能量吸收逆变装置研发及产业化项目、储能PCS产品研发及产业化项目、研发中心建设项目以及补充流动资金。
新风光系由新风光有限整体变更设立的股份公司。新风光有限系由何洪臣、李瑞来、徐卫龙、孔凡东、安守冰及路则胜6名自然人股东共同发起设立，设立时注册资本为500万元，法定代表人为何洪臣，其持股比例为20%。
新风光有限整体变更为股份公司后，公司第一大股东变为了兖矿东华集团有限公司(下称：兖矿东华)，持股比例为51%，何洪臣的持股比例则降至11.1475%。
兖矿东华为兖矿集团100%控股公司，而兖矿集团为此次新风光保荐机构中泰证券的重要关联方，前者持有中泰证券6.57%股份。
此外，新风光还引入了山东省高新技术创业投资有限公司(下称：山东高新投)和汶上县金财国有资产经营有限公司(下称：汶上金财)。值得一提的是，山东高新投为A股上市公司鲁信创投(600783.SH)100%控股的子公司，而鲁信创投的实控人为山东省人民政府。此外，汶上金财为汶上县国有资产管理委员会办公室100%控股子公司。
2015年7月30日，该公司股票正式在全国中小企业股份转让系统挂牌并公开转让，证券代码为“833152.OC”，证券简称为“新风光”。2018年8月3日，公司股票终止在全国中小企业股份转让系统挂牌。
2018年11月22日，汶上县国有资产管理委员会出具了“汶国资委【2018】9号”《关于变更新风光电子科技股份有限公司出资人的通知》，同意将汶上金财持有的新风光7.3745%股权无偿划转给汶上开元控股集团有限公司(下称：开元控股)，开元控股也为汶上县国有资产管理委员会办公室100%控股子公司。
2019年，新风光引入股东福建平潭利恒投资有限公司(下称:平潭利恒)，平潭利恒为利欧股份(002131.SZ)100%控股公司。
截至招股书披露日，兖矿东华直接持有新风光51.00%的股权，系公司直接控股股东。兖矿集团持有兖矿东华100.00%的股权，系新风光间接控股股东。山东省国资委通过直接及间接方式合计持有兖矿集团90%的股权，系新风光实际控制人。新风光股权结构图如下：
资本邦注意到，2017年至2019年，新风光应收账款余额分别为24,723.66万元、32,948.31万元和40,814.74万元，占当期营收比例分别为57.30%、61.88%、64.66%，各期末应收账款余额逐年增长。
对此，新风光解释称，报告期内，公司应收账款余额占营业收入的比例有所上升，一方面，受新能源电站并网时间节点以及公司在风电、传统行业市场开拓的影响，报告期内公司第四季度销售收入金额不断上升，导致期末尚在付款期内的应收账款金额增加;另一方面，公司因客户性质(大企业集团付款周期相对较长)、不同项目招投标付款条件以及总包方背靠背付款等因素的影响，各年度不同付款期客户的销售占比存在一定差异。
应收账款周转率来看，报告期内，该公司应收账款周转率分别为1.75、1.85、1.71，当期行业平均值分别为2.11、2.12、2.27。可以看出，新风光的该数值明显低于行业水平。
存货方面。报告期各期末，公司存货余额分别为14,007.97万元、17,869.48万元和19,227.45万元，呈逐年上升趋势，其中存货构成以发出商品、原材料和在产品为主。
此次冲刺科创班IPO，新风光坦言存在以下风险：
1、新型冠状病毒肺炎疫情对公司经营造成负面影响的风险
2020年1月以来，国内外陆续出现新型冠状病毒肺炎疫情。疫情发生以来，公司严格执行政府部门关于疫情防控相关指导，采取切实有效措施，积极做好疫情防控工作。经济宁市当地相关部门批复，公司已于2月17日复工。但受疫情的影响，行业上下游企业开工推迟，部分地区实行交通管制。这些因素一定程度上影响了公司的正常生产经营活动，部分客户对公司产品的需求延后。公司一季度出现了产量减少、收入下降等情况，进而可能对全年经营业绩情况产生一定影响。
2、业绩大幅下滑的风险
报告期内，公司经营业绩稳定增长。但如果未来宏观经济环境、新产品新技术发生对公司产品的替代、电力电子节能控制行业产业政策等出现重大变化、原材料价格剧烈波动、行业竞争加剧或融资成本大幅提升，公司的生产经营环境将发生重大变化，进而可能导致公司利润大幅下滑，甚至上市当年营业利润较上年下降50%以上。
3、毛利率下降的风险
2017年度、2018年度、2019年度，公司综合毛利率分别为40.38%、41.51%和39.80%，毛利率水平整体稳定并保持在较高水平。由于电能质量领域和能源效率领域电力电子设备市场空间广阔，技术升级和更新换代速度较快，客户在产品规格、品质等方面往往具有差异化需求，随着后期新竞争者的进入，如果公司不能在技术创新、产品开发、成本控制、市场开拓等方面持续保持优势，公司主要产品的毛利率可能下降。此外，公司高压SVG产品主要用于新能源电站建设，近年来，国家新能源发电补贴政策连续下调，国内光伏和风电行业盈利水平受到不利影响，若行业内客户采取压低设备采购成本的方式应对政策的不利变化，市场上高压SVG产品的价格竞争会愈发激烈，进而对公司毛利率水平造成不利影响。
4、净资产收益率和每股收益下降的风险
2017年度、2018年度、2019年度，公司加权平均净资产收益率(扣除非经常性损益前后孰低)分别为23.88%、23.46%、22.20%，每股收益(扣除非经常性损益前后孰低)分别为0.67元/股、0.82元/股、0.94元/股。本次股票发行后，公司净资产将大幅增加，由于募集资金投资项目的实施和达产需要一定时间，募集资金到位后净资产增加的幅度及股本扩张的速度可能高于公司净利润增长的幅度，公司存在净资产收益率和每股收益上市后一定期间内下降的风险。